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42.6亿收购关联交易对象
自今年2014年4月15日停牌以来,足足等了五个多星期的时间,宇通客车终于在2014年5月22日复牌,并且公布了资产注入的消息.根据宇通客车发布的相关公告显示,其拟采取发行股份加支付现金的方式,购买大股东宇通集团、猛狮客车(宇通集团全资子公司)合计持有的郑州精益达汽车零部件有限公司(下称精益达)100%股权,本次交易作价约42.6亿元.
其中,宇通客车拟以发行股份方式购买精益达85%股权,以支付现金方式购买剩余15%股权.据公告显示,宇通集团持有精益达71.84%股权,猛狮客车持股比例为28.16%.宇通客车将分别按照宇通集团、猛狮客车各自持有精益达股权的比例,向二者各发行股份约16177.1万股和6341.56万股,并分别支付现金约4.59亿元和1.8亿元,以购买标的资产.
据记者了解,精益达主营业务为汽车零部件的生产与销售,主要产品为车桥、悬架、线束、吸塑件、舱门等,是汽车零部件行业具有创新能力的专业供应商.目前,精益达已建立底盘零部件、电气、电子、化工等七个业务事业部板块,产品远销古巴、俄罗斯、伊朗、沙特等地.
至于为何收购精益达,宇通客车给出的解释为,本次重组缘于其在2012年实施配股时,作为规范关联交易的措施之一,宇通集团承诺在2014年年底前完成客车零部件业务的整合并注入宇通客车.而通过本次重组,宇通集团和猛狮客车将精益达100%股权注入宇通客车,精益达将成为宇通客车的全资子公司,其所有业务将纳入宇通客车合并范围,宇通客车与宇通集团及其下属公司的关联交易将大幅减少.
其实,精益达与其控股子公司科林空调一直与宇通客车存在大量的关联交易.根据后者在2014年3月下旬发布的关于2014年度日常关联交易预计的公告显示,宇通客车在关联采购、材料销售、整车销售以及提供劳务等方面,与上述两公司存在关联交易.
数据显示,2013年,宇通客车的关联采购交易额约为31.37亿元,其中上述两家公司共计31.06亿元,占比99%.而2014年预计关联采购为39.89亿元,上述两家合计为39.6亿,占比99.27%.而在材料销售方面,上述两家公司在宇通客车关联交易的额度中,占比也超过了70%.
收购对象精益达增值近5倍
宇通客车获得资产注入之所以引起极大关注,除了减少关联交易的目的外,更在于其开出的42.6亿元的惊人价码.
精益达这家成立于2009年末的公司,成立时注册资金为1亿元,宇通集团与猛狮客车的股权占比分别为50.72%、49.28%.随后,精益达分别于2011年2月、2012年12月以及2014年4月经历了3次增资,精益达的注册资本也随之变更为5.27亿元.根据公告显示,目前精益达的审计、评估工作尚未完成.根据精益达的财务数据显示,截至2014年4月末,其资产总额为21.74亿元,净资产为7.53亿元.
而宇通客车按照其预估值42.6亿元完成交易,这也就意味其增值率达到了465.65%,增值近5倍.对此,记者联系了宇通客车证券部门,但其工作人员告诉记者,相关人士在外出差,需要到下周才能回复记者的采访.但这并不妨碍从市场角度来分析.数据显示,精益达2013年全年和2014年前4个月分别实现营业收入32.30亿元和7.27亿元,净利润分别为4.91亿元和6224万元.
某证券机构分析师表示,精益达盈利能力出色,近3年的净利润率达到15%左右的水平,而宇通客车2013年净利润率为8.2%,很显然精益达盈利能力高于上市公司,注入后上市公司盈利能力将提升.
而对于精益达的控股子公司科林空调而言,其盈利能力也较为出色,仅今年前4个月,其净利润就达到了2104.69万元.并且,其还在今年2月份与海立集团上海日立签署了战略合作协议,而合作的主要领域为新能源汽车的空调.
鉴于此,有市场机构认为精益达资产质量较为优秀,尤其在客车底盘技术以及汽车空调方面具备良好的竞争力,其注入上市公司之后,宇通客车对于上游的掌控力进一步增强,供应链体系更加具备优势.所以,不少机构认为42.6亿元是一个较为合理的价格.
但有不少人似乎对此持不同意见.仅复牌当日,股价就下挫了6.39%,其后几天也一直处于不温不火的状态.对此,有分析人士表明,股价下跌尽管有其停牌期间大盘行情不好的成分在其中,但也能在一定程度上说明市场的态度.
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