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到8月30日为止，所有客车类上市公司的2014年中报都已披露完毕。从各家企业的中报数据可以看出，上半年由于客车行业整体下滑，客车上市公司的财报情况不甚理想，大多数企业的客车主营业务收入都是下降的，销量更是“降”字当头，企业资产负债率也相对偏高。
不过，这其中也有一些“正能量”，宇通、金龙两家客车企业在营收下降的背景下，实现了利润、毛利率逆市上升，可谓是尤其不易。各家财报对比究竟如何，请看本文详细分析。
多项财务数据“降”字当头
从数据来看，宇通客车、金龙汽车、中通客车、安凯汽车、亚星客车、曙光汽车这六家与客车有关的上市公司，中报披露的多项财务数据都不容乐观。
首先，就销量而言，大多数公司2014年上半年的客车销量是下降的。比如，宇通客车销售23389辆，同比减少6%；厦门金龙汽车（三条金龙合计）销售各类客车40143辆，虽同比增长9.1%，但刨除海狮类纯轻客之后的客车销量也是下降的；中通销售客车6013辆，同比持平；安凯上半年销售客车3844辆（江淮客车与安凯客车合计），同比下降27.38%；亚星本部销售客车1415辆，同比下降8.2%；亚星控股的厦门丰泰汽车销售客车96辆，同比下降26.2%。只有曙光汽车旗下的黄海客车上半年销售2125辆，同比增长7.4%。
其次，由于主营产品销量下滑，导致各家上市公司的营业收入随之下降。宇通上半年营收93.41亿元，同比下降3.3%；金龙汽车营收92.24亿元，同比下降6.81%（大中型客车下降13.1%带来的直接结果）；中通客车营收15.62亿元，基本持平；安凯客车营收22.5亿元，同比增长9.42%，但其客车业务收入是下降的，其收入增长主要系联营企业安凯车桥纳入合并范围所致。曙光汽车SUV及皮卡、客车、车桥等各项主营业务的合计营收为21.44亿元（完成全年计划的31.33%）,同比下降9.14%。
第三，半数企业的资产负债率偏高。从表中可以看到，资产负债率超过70%的有三家，分别是金龙汽车（75%）、中通（72%）和亚星（87.1%），其中，亚星客车的负债比例超过80%，严重偏高，表明该企业的经营风险较高。宇通的资产负债率偏低，只有45.7%，显示出这家企业良好的资产结构和充足的现金流。
客车类上市公司中报财务数据的诸多“不顺”，跟客车行业今年的不利环境有直接关系，这其中包括宏观经济走低，经济增速继续趋缓，高铁对公路客运的替代，客运下滑严重，校车销量同比下滑，以及去年二季度因7.1国四影响而出现市场提前消费（同比基数偏高，导致今年二季度销量下滑）等等不利因素。
毛利率和净利润增长 宇通金龙发挥正能量
在六家上市公司中，表现最好的，当属宇通无疑。其次则是金龙汽车。这两家企业在流年不利、全行业营收下滑的情况下，仍能实现净利润和毛利率上升（正常上升，非资产处理所导致的上升），显示出宇通金龙在成本费用控制、产品结构优化等方面所做出的努力和成果，也给低迷中的客车行业带来了一股“正能量”之风。
宇通客车上半年归属于上市公司股东的净利润是6.97亿元，同比增长10.3%，客车产品毛利率同比增加1.27个百分点，达到19.43%；资产负债率只有45.7%，非常良好。这与其销量和营收下降形成鲜明对比。金龙汽车虽然营收下降6.81%，但客车及车身件毛利率为11.35%，比去年同期增加1.17个百分点；净利润同比增长25.54%至7958万元。
反观其他几家，盈利情况均不太理想。亚星客车今年上半年的大型客车毛利率是5.12%，同比减少10.19个百分点；中型客车毛利率为0.17%，减少4.13个百分点；归属于上市公司股东的净利润为负值（-5523万元。去年同期为-2155万元)。安凯客车上半年的营运车毛利率为4.67%，同比减少5.38个百分点；净利润同比下降55.45%至1114万元，营业利润是负值（-1.04亿元）。
中通客车毛利率在行业中是比较高的（高于金龙汽车，上半年为14.68%），但同比下降了2.18个百分点；其上半年的净利润高达2.05亿元，同比大幅增长354.19%，但这个正增长主要是受到转让新疆中通房产开发有限公司股权的影响，而并非主营业务利润的大幅增长所致。
另外一家跟客车有关联的A股上市公司曙光汽车，今年上半年的整车综合毛利率为12.25%，同比减少0.19个百分点（只有零部件的毛利率上升了）；营业利润是负值（-3284万元），净利润只有218.7万元，同比减少91.12%。
尽管客车上市公司上半年财报总体都不太理想，但随着下半年免征购置税目录出炉所带来的新能源客车市场的加速发力，以及宇通金龙等领头羊的销量拉动（宇通1-8月的累计销售量已经由负转正），2014年全年客车类上市公司财报的数值有望由“绿”转“红”。
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