8月份汽车行业总体销量同比增长16.1%,环比上升6.3%。从环比同期表现来看,2005年至2009年8月较7月环比平均下降0.19%,2005年至2007年8月较7月环比平均下滑0.01%。8月份行业的表现超过了往年,这与7月中下旬以后乘用车的全面降价、8月上旬以后商用车大规模降价有一定的关系。
8月乘用车销售了约102万辆,同比增长约18.7%,环比上升约7.7%,表现略好于历史同期;其中,1.6L及以下乘用车销量约68.7万辆,环比上升近11%,占乘用车整体销量的67.4%,市场份额有2%的回调,同比增速18.1%,较上月水平有一定增长,节能补贴政策提振作用显现。
去年4月份开始的高速增长带来的高基数效应同样导致绝大多数车企2季度销量同比增速较1季度均出现大幅度下降。7月份进入淡季后,季节性因素导致了进一步的回落。不过8月份市场有所回暖,不少车企在去年同期基数进一步增大的情况下,同比增速出现恢复性上扬,如一汽、东风、长安、奇瑞、华晨等。整体来看季节因素趋于淡化,销售逐步回暖明显。
不过,比亚迪、江淮、吉利等同比增速却出现大幅下降,比亚迪甚至出现负增长。总体来看,合资企业在这一轮的表现依然优于自主品牌。从累计销量同比增速来看,各车企均有不同程度下滑,长安汽车、华晨汽车、江淮汽车分别以73.3%、60.6%、62.9%保持增幅前三。
商用车市场8月销售同比增长约8.2%;重卡销售同比增长下滑至14%,环比增速-7.6%。环比数据的下滑并不能掩盖绝对量的依然高企。6-8月的走势符合此前我们“淡季不淡”的判断,预计后4个月的走势符合我们“旺季不旺”的判断,预计后4个月的月销量在6-7万台/月,全年走出“前高后稳”的走势,略超市场此前“前高后低”的预期。
微客市场8月销量略有回升,同比增速也摆脱了负增长的尴尬。但我们认为需求并没有得到实质性提振。去年微客在多重优惠政策及地域发展、经济因素的刺激下,出现了爆发式增长,形成了较高的基数。该部分的需求成长速度较为刚性,部分购买力的提前释放带来近期增长迅速放缓的态势。我们认为,高基数叠加传统淡季因素,微客市场下滑幅度仍在预期内。不过随着在秋收前后、新年前后农民工的返乡对于该类生产资料需求刺激,我们认为微客市丑续环比下滑的幅度将得到部分缓解。
市场在炒作新能源概念以后,几乎忽略了柴油微客市场的进展。我们认为,从短期看,上汽和长安两家微客市场的龙头企业对于柴油微客非常关注。政策的出台将倒逼两家企业抓紧开发柴油产品,谁也不敢落后。从长期来看,在柴油乘用车具备了推广基础的前提下,在柴油发动机经济性得到政策和市场的双重认可的基础下,在未来可能具备相关核心动力总成的整车厂的大力推动下,柴油微客将成为未来独立于市场景气度而快速发展的一块巨大的蛋糕,有望占到微客行业的30-40%。
建议重点关注上半年运行状况最佳、综合实力较强、具备中长期看点的乘用车行业龙头上海汽车大集团下的优质零部件平台华域汽车以结构性增长对冲行业周期性影响的商用车零部件公司威孚高科、云内动力厚积薄发同心多元的松芝股份。
